S&P 500 se mueve con incertidumbre tras subida de US$6 billones por riesgo comercial

Wall Street terminó la semana con una nota más cautelosa, con acciones y bonos fluctuando mientras las dos economías más grandes del mundo se preparan para iniciar sus negociaciones comerciales.

Los inversionistas se abstuvieron de realizar apuestas arriesgadas ante la especulación de que, si bien las conversaciones entre funcionarios chinos y estadounidenses podrían representar un punto de inflexión diplomático, un compromiso integral solo se concretaría tras varias rondas de negociaciones.

Tras un rápido aumento de US$6 billones en el S&P 500 tras estar al borde de un mercado bajista, la actividad ha sido más moderada en los últimos días. El indicador cerró prácticamente sin cambios el viernes.

Comerciantes de todo el mundo han estado ansiosos por ver cualquier indicio de alivio en la guerra arancelaria que ha sacudido los mercados y aumentado el riesgo de una recesión económica mundial. El presidente Donald Trump propuso un arancel de 80% a China antes de las negociaciones que comenzarán el sábado, instando al país a intensificar la apertura de sus mercados a los productos estadounidenses.

“Los acontecimientos de este fin de semana probablemente serán binarios para los mercados, pero no esperen una resolución rápida de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China por ahora”, declaró José Torres de Interactive Brokers. “Preveo muchos altibajos en el futuro, ya que Washington y Pekín intentan llegar a un acuerdo, a la vez que buscan asegurar sus propios intereses económicos”.

El equipo de Trump ha establecido una lista de aproximadamente 20 socios como foco de las primeras negociaciones, según fuentes cercanas al asunto. El grupo incluye países como Japón, Corea del Sur y Vietnam, todos ellos importantes fuentes de importaciones estadounidenses, y Trump busca reducir el déficit comercial. También incluye socios relativamente menores como Fiyi, Lesoto y Mauricio.

“Los mercados siguen reaccionando a los titulares sobre el mercado”, afirmó Mark Hackett de Nationwide. “Probablemente nos encontremos en un período de volatilidad lateral hasta que comencemos a obtener resultados tangibles y calculables. Nadie conoce el resultado final, así que es momento de mantenerse informado y alerta, pero no reactivo ni emocional”.

El Nasdaq 100 registró pocos cambios. El Promedio Industrial Dow Jones cayó 0,3%. Al otro lado del Atlántico, el índice DAX de Alemania se convirtió en el primer indicador europeo importante en superar su máximo de marzo, recuperando así todas las caídas provocadas por la guerra comercial de Trump.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios en 4,38%. El índice Bloomberg Dollar Spot perdió 0,2%, registrando su mejor semana desde marzo.

El multimillonario Barry Sternlicht dijo que la economía probablemente se debilitará a pesar de que el mercado de valores se ha recuperado del importante anuncio arancelario de Trump a principios de abril.

“Los mercados se han recuperado, sorprendentemente, a máximos previos al Día de la Liberación, pero eso no me parece bien”, declaró Sternlicht el viernes en una conferencia telefónica sobre resultados de Starwood Property Trust, donde es presidente y director ejecutivo. “Aspectos como los viajes están claramente desfasados”.

Con las conversaciones entre Estados Unidos y China a punto de comenzar, billones de dólares penden de un hilo para las empresas estadounidenses. El miembro promedio del S&P 500 obtuvo 6,1% de sus ingresos de la venta de productos en China o a empresas chinas en 2024, según un análisis de Gina Martin Adams y Gillian Wolff de Bloomberg Intelligence.

“La conclusión es que si Estados Unidos tiene que desvincularse completamente de China, el resultado sería una disminución significativa de las ganancias de las empresas del S&P 500 que ya no venden productos a los consumidores chinos”, escribió Torsten Slok, economista jefe de Apollo.

Mientras tanto, un indicador del mercado de valores ha entrado en una fase históricamente asociada con las peores perspectivas de retorno para el S&P 500 después de que los temores comerciales se apoderaron de los mercados financieros y empañaron las perspectivas de crecimiento de las ganancias de las empresas estadounidenses.

El Modelo de Régimen del Mercado de Acciones, un modelo de Bloomberg Intelligence que rastrea el indicador bursátil de referencia y agrupa los períodos en tres fases: crecimiento acelerado (verde), crecimiento moderado (amarillo) y declive (rojo), se situó en la zona roja de precaución en marzo y abril, según datos recopilados por Adams y Wolff de BI. Los siete casos anteriores se han asociado con una caída promedio de 5,6% en el S&P 500 en los próximos 12 meses.

Las discusiones entre alcistas y bajistas siguen siendo intensas, con argumentos racionales en ambos lados, según Hackett de Nationwide.

Los optimistas argumentan que la incertidumbre máxima ya ha quedado atrás en el mercado, lo que se corrobora con la mejora de la dinámica comercial, la sólida acción de los precios y unas ganancias mejores de lo esperado. El escenario bajista pone de relieve los obstáculos que enfrenta el impulso económico y de las ganancias en los próximos trimestres, con las estimaciones de ganancias a la baja.

A falta de datos económicos relevantes el viernes, los inversionistas analizaron una serie de comentarios de los funcionarios del banco central.

La gobernadora de la Reserva Federal, Adriana Kugler, afirmó que las autoridades deberían mantener las tasas de interés por ahora, en un contexto de economía estable e incertidumbre arancelaria. Su colega, Michael Barr, advirtió que las políticas comerciales podrían poner a la Fed en una situación difícil al generar presiones inflacionarias y un mayor desempleo. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, Tom Barkin, afirmó que no todas las empresas pueden subir los precios debido a los aranceles.